周三（8月20日），区间整理在欧洲时段，强美期
（XAU/USD）在三周低点附近企稳后小幅回升，元降报价围绕3325美元波动。息预股市整体疲软为黄金这种避险资产提供了一定支撑，拉锯但俄乌和平前景的黄金减弱、强势美元的进入阶段影响，使得黄金反弹的区间整理空间有限；美联储7月的会议纪要和鲍威尔的讲话成为短期内的重要关注点，市场情绪倾向于观望。强美期
基本面：
近两日，元降美元继续保持升势，息预这一现象反映了市场逐渐去除“9月激进降息”的拉锯预期。上周四公布的黄金美国PPI显示7月份的月度增速达到了2022年以来的最快，导致价格压力上升，进入阶段宽松预期减弱，区间整理从而令黄金价格一度走低，刷新三周低点。
另一方面，根据路透社的报道，地缘政治方面传出了一些缓和的消息：白宫发言人Karoline Leavitt表示，俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基的双边会晤正在筹备当中。而在之前，美国总统特朗普与泽连斯基、欧盟和英方领导人进行了会谈，泽连斯基称这是一项“朝着结束欧洲八十年最致命冲突的重要一步”，并感谢美国白宫安排的三方会谈。特朗普重申不会考虑派遣地面部队，暗示空中支援可能会被纳入考量。
在宏观经济方面，美联储7月的会议纪要将在今日的北美时段发布，随后的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔也将发表讲话；CME FedWatch工具显示，市场倾向于9月开启降息周期，并认为年内可能有两次各25个基点的降息。政治方面，特朗普再度抨击美联储主席鲍威尔“降息过晚”，指出继续维持现有政策可能损害住房市场；而鲍威尔迄今仍对未来降息节奏保持克制。总体来看，避险情绪、美元利差和政策不确定性等多重因素共同影响着黄金的价格波动。
技术面：
日线图显示，布林带中轨在3351.20，上轨3421.57，下轨3280.82，带宽在收敛。当前价格运行在中轨下方，靠近下方区域，短线呈现出中性偏弱的趋势。K线实体较小，前期出现多个交错的小阳小阴K线，显示资金在关键均衡位附近博弈。
黄金价格围绕3323震荡，但尚未有效跌破下轨3280.82。如果能够守住下轨，将关注中轨3351.20的阻力，其次是上轨3421.57和前高3438.80/3451.14构成的阻力区；若跌破下轨并确认，则支撑将下移至前低3268.02和3247.87，极端情况下甚至会回落至3120.64。动能方面，MACD显示DIFF为-3.94，DEA为1.21，柱状图为-10.29，表明价格在零轴下方再次走弱，或有修复反弹的可能性。
相对强弱指数RSI(14)在45.73，位于中轴50以下但未触及超卖阈值，指向尚存在向下探测的可能但不具备极端趋势。总体而言，布林带收敛、MACD为负、RSI偏弱，共同形成了“区间内的震荡偏空”结构；支撑关注3292.76—3280.82区间，其下为3268.02/3247.87；阻力关注3351.20及其上方3421.57—3451.14。
市场情绪观察：
从跨资产视角看，股市的普遍回调提升了市场的避险偏好，但和平预期的增强又削弱了黄金的“危机溢价”。强势美元对无息资产的相对吸引力产生抑制，导致多头情绪时常遭到打击；不过，考虑到9月降息的共识依然未变，长期利率下行的叙述仍为金价提供了中期支撑。
当前情绪接近“谨慎均衡”：恐惧源自强势美元和地缘缓和的可能性，而贪婪则来自潜在的宽松政策与避险需求。因此，市场在关键价位附近倾向于寻求确认和平衡，而不愿在区间中央进行激进投资，这也反映在K线实体缩短、带宽收敛和成交量放缓的现象上。
后市展望：
短线展望：如果会议纪要和鲍威尔表示更温和的通胀和增长预期，美元可能回落，名义收益率下滑，黄金有望呈现“技术修复→中轨回测→上轨挑战”的三段式修复模式；初步目标为3351.20，若突破并稳定在此，则继续向上看向3421.57，进一步上破后才有机会测试3438.80/3451.14的阻力区域。相反，若纪要偏向“更久更高的政策”，美元 momentum重启，则金价可能跌破3292.76，向3280.82的布林下轨回测，一旦有效下破并形成“反弹无果”的确认，则将目标指向3268.02和3247.87的密集区域。
中线结构：在“降息周期大概率启动”的宏观框架下，中线对于黄金仍持“震荡上升”的可能性，但反应节奏将更依赖于通胀回落的幅度与经济韧性的博弈：若通胀回落而增长疲软，则实际利率下行，有利于黄金；若通胀顽强或增长意外强劲，则实际利率上升，黄金承压，区间下移。如果和平预期由“消息层面”转为“进程层面”，则避险溢价的压缩将更具持续性，黄金在每次反弹至3421.57—3451.14区域时，将面临更强的获利了结压力。
多空要点总结：
多头理由：9月开始降息及年内两次各25个基点的降息路径仍受到市场偏爱；在权益市场波动大时出现对冲需求；若美元短期回落，技术面将激活“中轨回归—上轨试探”的动力链条。
空头理由：若会议纪要偏向于维持政策/通胀韧性，那么美元可能保持强势；若和平进展取得实质性成果，避险溢价将进一步减小；技术面上，中轨3351.20与上轨3421.57上方的3438.80/3451.14前高构成了“三重阻力”，短期内上涨难度较大。