7月的日元日本日元日本通胀数据略高于预期，再次激发市场对日本央行可能在10月加息的展望猜测。尽管日元近期表现走弱，央行预期但由于美联储的加息剑鸽派预期和日本央行的紧缩政策即将来临，市场的升温持仓结构和宏观动力有望迎来变化。目前，美元美元/日元在关键阻力位附近震荡，关口但从长期来看，日元日本日元日元有望在四季度走强。展望
图表显示，央行预期2025年7月日本消费者物价指数（CPI）同比上涨3.1%，加息剑核心CPI（剔除生鲜食品和能源）稳定在1.6%。升温这一通胀水平高于疫情前水平，美元为日本央行加息提供了支持。关口月度核心CPI依然显示价格压力稳定。日元日本日元
（数据来源：日本总务省统计局、伦敦证券交易所集团（LSEG））
尽管日本的通胀数据略高于市场预期，CPI同比增幅为3.1%，仅高于3.0%的预期，且低于6月的3.3%。核心CPI连续四个月维持在1.6%，不过7月环比上涨0.2%。
结合日本强劲的GDP增长及与美国贸易协定的重启，路透社调查显示，经济学家越来越倾向于日本央行在四季度加息25个基点，10月被视为最可能的加息时点。
自4月以来，日元对美元走弱（美元/日元多头趋势），这一趋势在《交易商持仓报告》（COT）中有所体现。大型投机者和资产管理公司正减少日元期货的净多头敞口，受净空头头寸增加和净多头头寸减少的影响。
这一持仓变动恰逢市场对日本央行短期内紧缩预期的减弱。但随着四季度的临近，日元多头可能重新活跃。事实上，上周大型投机者的日元净多头头寸已有小幅增长，且整体净多头头寸仍保持较高水平。
展望未来，我预计年底市场风向将有利于日元，不利于美元。这将推动美元/日元下跌，尤其在美联储转向鸽派、日本央行可能加息25个基点的背景下。尽管如此，目前动能仍偏向美元/日元上涨，短期内日元空头可能仍占主导。
（日本央行日元期货持仓报告（COT）图表显示，净多头敞口持续减少，净空头已突破9万份，净多头头寸企稳。数据来源：芝加哥商品交易所（CME）、伦敦证券交易所集团（LSEG））
短期来看，美元/日元仍然是日元空头最具吸引力的交易选择。若美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发出鹰派信号，美元可能进一步走强。
（（美元/日元日图 来源：））
日线图显示，美元/日元整体呈现上涨趋势，出现了一系列逐步抬高的低点。周四的看涨吞没形态预示着可能的上行突破，150.00关口是关键。若突破此水平，多头目标可能指向8月高点150.92及3月高点151.30。
（美元/日元周图 来源：）
不过，考虑到周线图上的看空信号，若价格接近上述高位，多头需保持谨慎。
从9月和12月低点的反弹在1月高点大幅回落后，似乎呈现修正性走势。此外，三周前的“流星”形态高点接近3月峰值。因此，虽然日线级别上对美元/日元持短期看涨观点，但仍需警惕151关口下方可能形成的顶部信号。